4月1日の週の反省
間違った部分
ドル安の巻き戻しが継続して、ダウが戻り高値を付けるとしていましたが、イエレン議長発言を受けて逆にドル安が進行しました。
当たった部分
日経平均は反落して、ドル安が加速したにも関わらず、コモディティは調整しました。
なお、月ベースで豪ドル、週ベースでニュージーランドドル、4月1日ベースで円が最も買われています。ニュージーランドドルの上昇については、メタルから乳製品・食料品へ価格上昇の波が波及したことが影響しているようです。今後についても、新興国経済が持ち直し、この大きな流れが継続するでしょう。
4月8日の週の見通し
株価指数と為替については、レンジ相場入りしたとみているため、今週の動きの逆の動きが出ると予想します。一方、コモディティは買われすぎの反動で引き続き、調整が継続すると考えます。
来月以降の見通し
3月の見通しは、ドル円が巻き戻すと予測していたものの、イエレン発言で急速に上げ幅を消してしまいました。この背景には、2月29日に行われたG20で、人民元安による崩壊を食い止めるために上海合意が交わされたことがあります。このため、3月の政策決定会合においては、欧州中銀行と日本銀行は緩和を停止し、FRBはハト派に転換しました。
合意から約一か月経過して分かったのは、上海合意は、プラザ合意並みの歴史的転換点だったということです。1985年9月に行われたプラザ合意は、現在と同じく16年サイクルのピークでした。当時の日柄をあてはめると、2018年1月まで強力なドル安トレンドが継続することとなります。
4月を通じては、株価指数安とドル安が継続し、コモディティは上昇すると考えます。株価は5月まで持ちません。
長期については、不況入りによる株価指数安に対して、ドル安政策が打ち出されるため、ドル安の恩恵を受けるポジションをとることとなります。星取表
各通貨の動向
日経、ドル円、豪ドル、ドルインデックスの長期見通し
重いため、映らない場合、リロードしてください。NK225 SHORT for 2 yrars by gold_kanao on TradingView.com
USDJPY Short for 4 years by gold_kanao on TradingView.comAUDUSD STRONG BUY for 2 years by gold_kanao on TradingView.com
ドル円と米国金利
2001年1月から2012年7月のドル円と米10年債利回りの相関係数は0.75ととても高いです。米国10年債券利回りが1%まで低下した場合、若林さんの言うように一ドル65円が起きてもなんら不思議ではないです。また、年末ベースで米国10年債利回りとの推移をみると、ドル円65円まで米国は持っていきたいというのがわかります。



マージンデブト
マージンデブトの3年変化率がピークとなった時点において、向こう3年のダウ変化率は、-27%又は-36%です。これを2014年9月と2015年6月のマージンデブトのピークに機械的に当てはめると、2017年9月から2018年6月にダウ平均は、10,900ドルから12,800ドルとなります。昨年の夏から何度も言ってきたとおり、2017年末までにダウは1万ドル近辺まで大暴落します。割高な株価指数のバリュエ―ション
シラーP/Eが25倍を超えてピークをうったのはまだ3回しかありません。世界恐慌の1929年、2000年、2008年です。S$P500のEPSを確認すると、飛び込みの準備はもう十分できています。


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