みなさん元気でしょうか。本記事では、IMFとアメリカセントルイス連邦準備銀行の発表しているデータ(詳細は、記事の末尾参照。)にもとづいて、長期的なドルの信認低下が何をもたらすか確認します。
下記のグラフは、ドルインデックスを算出開始の1973年から40年以上にわたって描画したグラフチャートです。きれいな下向きのトレンドラインを形成し、下落トレンドが継続中です。40年以上のスパンで見ると、ドルインデックスは、ただのあや戻しにすぎません。
次のチャートは、ドルインデックスの価格軸をさかさまにして、金価格の推移と対比したグラフチャートです。ドルインデックスの戻り高値は、サポートラインにより支持されるため、テクニカル的には、ここから反転していくであろうことが読み取れます。過去にドルインデックスが反転した後に何が起こったかというと、金価格が大きく上昇しています。
(金価格は黄色のライン・右軸、ドルインデックスは青色のライン・左軸)
次のグラフは、ドルインデックスと米国の対GDP比政府債務の推移を描画したものです。政府債務対GDP比は、比較しやすいように、メモリ軸を反転しています。
ご確認いただければわかりますが、過去40年以上にわたり、政府債務は増え続けています。増え続ける政府債務に応じて、ドルインデックスも低下しています。特に政府債務は、2008年のリーマンショックで大きく増えています。
(政府債務は黄色のライン・右軸、ドルインデックスは青色のライン・左軸)
次に、政府債務と金価格の推移を比較してみます。政府債務が大きく増えるにつれて、金価格も大きく上昇しています。この傾向は今後も変わらないでしょう。
世界各国における金を除く外貨準備に占めるドルの割合(年次)
(Percent)
世界各国における金を除く外貨準備に占めるドルの割合(四半期)
(Percent)
Trade Weighted U.S. Dollar Index: Major Currencies, Index Mar 1973=100, Quarterly, Not Seasonally Adjusted
ドルの外貨準備に占める割合の低下
下記のグラフをご確認ください。世界各国の外貨準備に占めるドルの保有割合を、年次では1995年から、四半期次では1999年から描いています。世界各国の外貨準備に占めるドルの割合は長期的にみて低下しています。2011年第二四半期を底にして、いったん世界各国が外貨準備として保有するドルの割合は底打ちしたようにみえます。しかしながら、長期チャートで見ると、しょせん、あや戻しに過ぎません。米ドルインデックスの低下
次に、ドルインデックスの推移をドルの外貨準備に占める割合の推移と比較してみます。すると、きれいにどちらも2011年を底にして反転しています。2000年からのグラフチャートだけをながめると、一見してトレンドが反転したように見えます。しかし、物事は長期的スパンでとらえることを忘れてはいけません。下記のグラフは、ドルインデックスを算出開始の1973年から40年以上にわたって描画したグラフチャートです。きれいな下向きのトレンドラインを形成し、下落トレンドが継続中です。40年以上のスパンで見ると、ドルインデックスは、ただのあや戻しにすぎません。
次のチャートは、ドルインデックスの価格軸をさかさまにして、金価格の推移と対比したグラフチャートです。ドルインデックスの戻り高値は、サポートラインにより支持されるため、テクニカル的には、ここから反転していくであろうことが読み取れます。過去にドルインデックスが反転した後に何が起こったかというと、金価格が大きく上昇しています。
(金価格は黄色のライン・右軸、ドルインデックスは青色のライン・左軸)
増え続ける政府債務
ドルインデックスの戻り高値が終了し、今後大きく金価格が上昇していくことがおわかりいただけたかと思います。ではなぜ、これだけドルの信認が揺らいでるのでしょうか。背景には、米国の双子の赤字があります。大きな貿易赤字及び政府債務により、ドルの価値がどんどん希薄化しているのです。次のグラフは、ドルインデックスと米国の対GDP比政府債務の推移を描画したものです。政府債務対GDP比は、比較しやすいように、メモリ軸を反転しています。
ご確認いただければわかりますが、過去40年以上にわたり、政府債務は増え続けています。増え続ける政府債務に応じて、ドルインデックスも低下しています。特に政府債務は、2008年のリーマンショックで大きく増えています。
(政府債務は黄色のライン・右軸、ドルインデックスは青色のライン・左軸)
次に、政府債務と金価格の推移を比較してみます。政府債務が大きく増えるにつれて、金価格も大きく上昇しています。この傾向は今後も変わらないでしょう。
最後に
ここまで、米ドルの外貨準備に占める割合、米ドルインデックス、米国政府債務及び金価格の推移について、ご確認いただきました。長期的に見ると、米ドル、いわば米国の覇権が低下するたびに、金価格が暴騰してきたことが、おわかりいただけたかと思います。そして、今まさに米国のバブルが再び崩壊しようとしており、金価格が暴騰する直前の夜明け前に来ているのです。参考資料
世界各国における金を除く外貨準備に占めるドルの割合(年次)
Shares of U.S. dollars in total Reserves excluding Gold (Annual)
(Percent)1995 | 59.0 |
1996 | 62.0 |
1997 | 65.1 |
1998 | 69.3 |
1999 | 71.0 |
2000 | 71.1 |
2001 | 71.5 |
2002 | 66.5 |
2003 | 65.4 |
2004 | 65.5 |
2005 | 66.5 |
2006 | 65.1 |
2007 | 63.9 |
2008 | 63.8 |
2009 | 62.0 |
2010 | 61.8 |
2011 | 62.3 |
2012 | 61.3 |
2013 | 61.0 |
2014 | 63.1 |
世界各国における金を除く外貨準備に占めるドルの割合(四半期)
Shares of U.S. dollars in total Reserves excluding Gold (Quarterly)
(Percent)Trade Weighted U.S. Dollar Index: Major Currencies, Index Mar 1973=100, Quarterly, Not Seasonally Adjusted
1999Q1 | 71.2 |
1999Q2 | 72.1 |
1999Q3 | 70.7 |
1999Q4 | 71.0 |
2000Q1 | 71.5 |
2000Q2 | 72.0 |
2000Q3 | 72.3 |
2000Q4 | 71.1 |
2001Q1 | 72.3 |
2001Q2 | 72.7 |
2001Q3 | 71.4 |
2001Q4 | 71.5 |
2002Q1 | 71.6 |
2002Q2 | 68.5 |
2002Q3 | 67.5 |
2002Q4 | 66.5 |
2003Q1 | 66.4 |
2003Q2 | 66.2 |
2003Q3 | 66.7 |
2003Q4 | 65.4 |
2004Q1 | 67.1 |
2004Q2 | 67.4 |
2004Q3 | 66.9 |
2004Q4 | 65.5 |
2005Q1 | 65.1 |
2005Q2 | 65.8 |
2005Q3 | 66.1 |
2005Q4 | 66.5 |
2006Q1 | 66.2 |
2006Q2 | 65.7 |
2006Q3 | 66.1 |
2006Q4 | 65.1 |
2007Q1 | 65.1 |
2007Q2 | 64.9 |
2007Q3 | 63.9 |
2007Q4 | 63.9 |
2008Q1 | 62.9 |
2008Q2 | 62.6 |
2008Q3 | 64.2 |
2008Q4 | 63.8 |
2009Q1 | 65.2 |
2009Q2 | 62.8 |
2009Q3 | 61.5 |
2009Q4 | 62.0 |
2010Q1 | 61.7 |
2010Q2 | 62.5 |
2010Q3 | 61.6 |
2010Q4 | 61.8 |
2011Q1 | 61.0 |
2011Q2 | 60.5 |
2011Q3 | 61.6 |
2011Q4 | 62.3 |
2012Q1 | 61.5 |
2012Q2 | 61.5 |
2012Q3 | 61.2 |
2012Q4 | 61.3 |
2013Q1 | 61.8 |
2013Q2 | 61.8 |
2013Q3 | 61.4 |
2013Q4 | 61.0 |
2014Q1 | 60.8 |
2014Q2 | 60.8 |
2014Q3 | 62.5 |
2014Q4 | 63.1 |
2015Q1 | 64.1 |
ドルインデックス、米国公的債務、金価格の推移(四半期)
Trade Weighted U.S. Dollar Index, Federal Debt: Total Public Debt, Gold Fixing Price
Trade Weighted U.S. Dollar Index, Federal Debt: Total Public Debt, Gold Fixing Price
Trade Weighted U.S. Dollar Index | Total U.S. Public Debt (% of GDP) | Gold Price (U.S. $ per Troy Ounce) |
|
1973-01-01 | 101 | 33 | 74 |
1973-04-01 | 97 | 32 | 104 |
1973-07-01 | 98 | 32 | 110 |
1973-10-01 | 102 | 32 | 100 |
1974-01-01 | 100 | 32 | 149 |
1974-04-01 | 101 | 31 | 163 |
1974-07-01 | 103 | 31 | 149 |
1974-10-01 | 101 | 31 | 174 |
1975-01-01 | 99 | 31 | 178 |
1975-04-01 | 101 | 32 | 167 |
1975-07-01 | 106 | 32 | 157 |
1975-10-01 | 106 | 33 | 142 |
1976-01-01 | 106 | 33 | 132 |
1976-04-01 | 107 | 33 | 127 |
1976-07-01 | 106 | 34 | 114 |
1976-10-01 | 107 | 34 | 127 |
1977-01-01 | 107 | 34 | 139 |
1977-04-01 | 106 | 33 | 145 |
1977-07-01 | 106 | 33 | 146 |
1977-10-01 | 101 | 33 | 161 |
1978-01-01 | 100 | 33 | 178 |
1978-04-01 | 97 | 32 | 179 |
1978-07-01 | 94 | 32 | 202 |
1978-10-01 | 93 | 32 | 214 |
1979-01-01 | 95 | 31 | 238 |
1979-04-01 | 95 | 31 | 259 |
1979-07-01 | 94 | 31 | 316 |
1979-10-01 | 96 | 31 | 413 |
1980-01-01 | 101 | 31 | 632 |
1980-04-01 | 93 | 31 | 545 |
1980-07-01 | 93 | 32 | 649 |
1980-10-01 | 96 | 31 | 629 |
1981-01-01 | 100 | 31 | 519 |
1981-04-01 | 108 | 31 | 479 |
1981-07-01 | 109 | 31 | 421 |
1981-10-01 | 105 | 31 | 421 |
1982-01-01 | 114 | 32 | 362 |
1982-04-01 | 119 | 32 | 333 |
1982-07-01 | 121 | 34 | 380 |
1982-10-01 | 116 | 35 | 427 |
1983-01-01 | 119 | 36 | 463 |
1983-04-01 | 120 | 37 | 427 |
1983-07-01 | 122 | 37 | 417 |
1983-10-01 | 123 | 37 | 388 |
1984-01-01 | 122 | 37 | 384 |
1984-04-01 | 128 | 38 | 379 |
1984-07-01 | 135 | 38 | 346 |
1984-10-01 | 138 | 40 | 335 |
1985-01-01 | 138 | 40 | 302 |
1985-04-01 | 136 | 41 | 319 |
1985-07-01 | 126 | 41 | 323 |
1985-10-01 | 120 | 44 | 325 |
1986-01-01 | 114 | 44 | 344 |
1986-04-01 | 109 | 45 | 342 |
1986-07-01 | 105 | 46 | 381 |
1986-10-01 | 104 | 47 | 405 |
1987-01-01 | 97 | 47 | 406 |
1987-04-01 | 98 | 48 | 450 |
1987-07-01 | 98 | 48 | 457 |
1987-10-01 | 87 | 48 | 474 |
1988-01-01 | 88 | 49 | 454 |
1988-04-01 | 93 | 49 | 452 |
1988-07-01 | 94 | 49 | 427 |
1988-10-01 | 89 | 50 | 415 |
1989-01-01 | 93 | 50 | 394 |
1989-04-01 | 98 | 50 | 374 |
1989-07-01 | 95 | 50 | 367 |
1989-10-01 | 92 | 51 | 389 |
1990-01-01 | 94 | 52 | 406 |
1990-04-01 | 92 | 53 | 365 |
1990-07-01 | 87 | 54 | 382 |
1990-10-01 | 85 | 56 | 381 |
1991-01-01 | 91 | 57 | 371 |
1991-04-01 | 93 | 58 | 360 |
1991-07-01 | 88 | 59 | 358 |
1991-10-01 | 84 | 61 | 360 |
1992-01-01 | 89 | 61 | 351 |
1992-04-01 | 85 | 61 | 339 |
1992-07-01 | 84 | 62 | 347 |
1992-10-01 | 91 | 62 | 338 |
1993-01-01 | 89 | 63 | 329 |
1993-04-01 | 89 | 64 | 361 |
1993-07-01 | 90 | 64 | 376 |
1993-10-01 | 92 | 64 | 374 |
1994-01-01 | 90 | 64 | 384 |
1994-04-01 | 87 | 64 | 382 |
1994-07-01 | 86 | 64 | 386 |
1994-10-01 | 87 | 64 | 385 |
1995-01-01 | 81 | 64 | 379 |
1995-04-01 | 81 | 65 | 388 |
1995-07-01 | 84 | 65 | 384 |
1995-10-01 | 85 | 64 | 385 |
1996-01-01 | 87 | 65 | 400 |
1996-04-01 | 88 | 64 | 390 |
1996-07-01 | 88 | 64 | 385 |
1996-10-01 | 88 | 64 | 376 |
1997-01-01 | 93 | 64 | 351 |
1997-04-01 | 93 | 63 | 343 |
1997-07-01 | 95 | 62 | 323 |
1997-10-01 | 98 | 63 | 307 |
1998-01-01 | 99 | 62 | 294 |
1998-04-01 | 100 | 62 | 300 |
1998-07-01 | 98 | 60 | 289 |
1998-10-01 | 95 | 60 | 294 |
1999-01-01 | 98 | 60 | 287 |
1999-04-01 | 100 | 59 | 273 |
1999-07-01 | 95 | 58 | 259 |
1999-10-01 | 96 | 58 | 296 |
2000-01-01 | 98 | 58 | 291 |
2000-04-01 | 100 | 55 | 280 |
2000-07-01 | 104 | 55 | 277 |
2000-10-01 | 103 | 54 | 269 |
2001-01-01 | 110 | 55 | 264 |
2001-04-01 | 110 | 54 | 268 |
2001-07-01 | 107 | 55 | 274 |
2001-10-01 | 111 | 56 | 279 |
2002-01-01 | 112 | 55 | 290 |
2002-04-01 | 102 | 56 | 313 |
2002-07-01 | 104 | 56 | 314 |
2002-10-01 | 100 | 58 | 323 |
2003-01-01 | 97 | 58 | 353 |
2003-04-01 | 92 | 59 | 347 |
2003-07-01 | 90 | 58 | 363 |
2003-10-01 | 85 | 59 | 392 |
2004-01-01 | 85 | 59 | 408 |
2004-04-01 | 87 | 60 | 394 |
2004-07-01 | 85 | 60 | 401 |
2004-10-01 | 79 | 60 | 434 |
2005-01-01 | 82 | 61 | 427 |
2005-04-01 | 85 | 60 | 428 |
2005-07-01 | 84 | 60 | 440 |
2005-10-01 | 86 | 61 | 485 |
2006-01-01 | 85 | 61 | 554 |
2006-04-01 | 81 | 61 | 629 |
2006-07-01 | 82 | 61 | 622 |
2006-10-01 | 82 | 62 | 614 |
2007-01-01 | 81 | 62 | 650 |
2007-04-01 | 79 | 61 | 668 |
2007-07-01 | 75 | 62 | 679 |
2007-10-01 | 73 | 63 | 788 |
2008-01-01 | 70 | 64 | 926 |
2008-04-01 | 71 | 64 | 897 |
2008-07-01 | 76 | 68 | 871 |
2008-10-01 | 80 | 74 | 798 |
2009-01-01 | 83 | 77 | 908 |
2009-04-01 | 78 | 81 | 923 |
2009-07-01 | 74 | 83 | 960 |
2009-10-01 | 74 | 85 | 1101 |
2010-01-01 | 75 | 87 | 1111 |
2010-04-01 | 79 | 89 | 1196 |
2010-07-01 | 74 | 90 | 1227 |
2010-10-01 | 73 | 92 | 1370 |
2011-01-01 | 70 | 94 | 1387 |
2011-04-01 | 69 | 93 | 1507 |
2011-07-01 | 73 | 95 | 1705 |
2011-10-01 | 73 | 96 | 1687 |
2012-01-01 | 73 | 98 | 1691 |
2012-04-01 | 74 | 98 | 1609 |
2012-07-01 | 73 | 99 | 1651 |
2012-10-01 | 74 | 101 | 1721 |
2013-01-01 | 76 | 102 | 1633 |
2013-04-01 | 78 | 101 | 1416 |
2013-07-01 | 75 | 100 | 1325 |
2013-10-01 | 76 | 101 | 1273 |
2014-01-01 | 77 | 104 | 1292 |
2014-04-01 | 76 | 102 | 1288 |
2014-07-01 | 81 | 102 | 1284 |
2014-10-01 | 85 | 103 | 1201 |
2015-01-01 | 92 | 103 | 1220 |
2015-04-01 | 90 | 1192 |
IMF eLibrary DATA
http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4&sId=1408202905739Federal Reserve Bank of ST. Louis.
https://research.stlouisfed.org/田中貴金属工業 株式会社
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