皆さん元気でしょうか。私は大学で計量経済学を学習しておりましたので、時系列データの分析というものをよくやっています。たとえば、人口ボーナスと株価の間に相関関係があるとすると、今後の人口ボーナスの推移を元にして株価がどうなるか予測できるわけです。 

















　このたび、上海総合指数の底値がどの程度になるか、皆さんが知りたがっているようですので 、人口ボーナスとの相関関係から予測してみました。使用するデータは、今まで高い相関がみられた国連推計の40代前半人口と中国の44年前出生数です。

国連推計の40代前半人口による株価予測

　まず、 国連推計の40代前半人口で推計してみます。推計に当たっては、株価は一般的に指数関数的な値動きとなることから、自然対数値を使って、国連推計40代前半人口との関係を分析します。

　株価と国連推計40代前半人口 、株価の自然対数値と国連推計40代前半人口をそれぞれ示したのが下記の散布図になります。
































　ご覧いただければわかるとおり、株価の自然対数値と国連推計40代前半人口はきれいな線形関係になっており、回帰分析を行うと決定係数が約０．５９と比較的高い数値が出ます。

　統計学的な観点から言えば、決定係数値は０．８以上が非常に良く、０．５以上が良い数値となります。統計学的にも十分に論文として成立する良い数値が出ています。

　この回帰分析により推計した数式(y = 0.022x + 3.884  R² = 0.5958)を今後の40代前半人口に当てはめて、上海総合指数の推移を予測したのが、下記の散布図及び時系列グラフとなります。

　国連推計の40代前半人口（いわゆる人口ボーナス、ハリーデントの提唱する支出の波）に基づくと、2021年に上海総合指数は1052で底打ちすることとなります。





























　

44年前出生数による株価予測

　次に、44年前出生数により上海総合指数の今後の株価チャートを予測してみます。株価と44年前出生数 、株価の自然対数値と44年前出生数をそれぞれ示したのが下記の散布図になります。

　ご覧いただければわかるとおり、株価の自然対数値と44年前出生数はきれいな線形関係になっており、回帰分析を行うと決定係数が約０．６２と比較的高い数値が出ます。

　この決定係数の数値は、統計学的にも良く、国連推計40代前半人口による推計よりも高い値が出ており、より正確な推計値を出すことができます。
































　この回帰分析により推計した数式(y = 0.013x + 4.956 R² = 0.6281)を今後の44年前出生数に当てはめて、上海総合指数の推移を予測したのが、下記の散布図及び時系列グラフとなります。44年前出生数に基づくと、2021年に上海総合指数は1210で底打ちすることとなります。

今後の上海総合指数の推移

　以上の分析結果をまとめて、2つの推計値を記載した時系列グラフ及び上海総合指数予測値の推移表を、下記に掲載します。現在の中国の上海総合指数暴落は始まったばかりであり、今後も非常に厳しい推移が続くということがお分かりいただけるかと思います。

　2015年末には上海総合指数は、3000を切ってしまう可能性があるという、非常に厳しい推計結果となりました。

・推計値を2015年以降のみに記載したグラフ



















・2014年以前の推計値を含むグラフ



















・今後の推計値



 

参考資料

中国の出生数

1929	5,045,743
1930	6,499,332
1931	5,792,092
1932	6,503,311
1933	7,456,399
1934	7,220,066
1935	7,898,592
1936	8,248,125
1937	8,128,275
1938	8,611,865
1939	7,574,442
1940	9,141,141
1941	8,925,171
1942	8,869,780
1943	8,821,540
1944	9,708,711
1945	10,045,173
1946	10,858,446
1947	11,737,540
1948	12,083,027
1949	13,913,927
1950	14,711,260
1951	14,413,123
1952	17,236,621
1953	16,745,695
1954	18,513,434
1955	18,612,172
1956	17,364,027
1957	18,998,424
1958	17,135,981
1959	13,059,787
1960	14,686,726
1961	11,414,017
1962	20,923,112
1963	27,866,189
1964	24,144,848
1965	24,799,129
1966	24,828,470
1967	21,736,582
1968	27,718,516
1969	25,018,386
1970	28,012,344
1971	25,160,381
1972	24,800,391
1973	23,630,435
1974	22,874,423
1975	21,136,635
1976	20,491,797
1977	17,931,155
1978	18,831,591
1979	18,924,822
1980	18,393,809
1981	19,122,938
1982	23,100,427
1983	20,065,048
1984	20,313,426
1985	20,429,326
1986	23,190,076
1987	25,282,644
1988	24,576,191
1989	25,137,678
1990	26,210,044
1991	20,082,026
1992	18,752,106
1993	17,914,756
1994	16,470,140
1995	16,933,559
1996	15,224,282
1997	14,454,335
1998	14,010,711
1999	11,495,247
2000	13,793,799
2001	17,020,000
2002	16,470,000
2003	15,990,000
2004	15,930,000
2005	16,170,000
2006	15,840,000
2007	15,940,000
2008	16,080,000

国連推計による中国の40代前半(40 ～44歳)人口

(thousand)

1950	32,479
1951	32,702
1952	32,692
1953	32,768
1954	33,069
1955	33,592
1956	33,854
1957	34,471
1958	35,204
1959	35,775
1960	36,053
1961	36,100
1962	35,789
1963	35,397
1964	35,286
1965	35,627
1966	36,161
1967	37,033
1968	38,144
1969	39,355
1970	40,585
1971	41,646
1972	42,875
1973	44,123
1974	45,209
1975	46,044
1976	46,716
1977	47,197
1978	47,526
1979	47,746
1980	47,896
1981	48,125
1982	48,181
1983	48,324
1984	48,897
1985	50,092
1986	51,581
1987	53,609
1988	56,234
1989	59,559
1990	63,605
1991	68,251
1992	73,876
1993	79,636
1994	84,245
1995	86,953
1996	88,246
1997	87,526
1998	85,708
1999	84,230
2000	83,961
2001	84,449
2002	85,894
2003	88,327
2004	91,682
2005	95,861
2006	100,947
2007	106,926
2008	113,067
2009	118,315
2010	121,976
2011	124,062
2012	124,778
2013	124,041
2014	121,808
2015	118,166
2016	113,179
2017	106,699
2018	99,786
2019	94,028
2020	90,424
2021	88,888
2022	89,390
2023	91,551
2024	94,660
2025	98,181
2026	102,268
2027	107,019
2028	111,635
2029	114,956
2030	116,284
2031	115,745
2032	113,079
2033	109,056
2034	104,961
2035	101,608
2036	98,940
2037	96,951
2038	95,380
2039	93,713
2040	91,650
2041	89,413
2042	86,938
2043	84,433
2044	82,236
2045	80,555
2046	79,412
2047	78,734
2048	78,389
2049	78,151
2050	77,859

上海総合指数の年次推移(1990年～) 

1990	100
1991	293
1992	780
1993	834
1994	648
1995	555
1996	917
1997	1194
1998	1147
1999	1367
2000	2073
2001	1646
2002	1358
2003	1497
2004	1267
2005	1161
2006	2675
2007	5262
2008	1821
2009	3277
2010	2808
2011	2199
2012	2269
2013	2116
2014	3235